Mengapa perlambatan dalam perekonomian AS merupakan hal yang baik?
Berita buruknya adalah ekonomi AS melambat untuk kuartal kedua berturut-turut pada tahun 2022, memasuki resesi teknis. Ini artinya dua kuartal berturut-turut dari kontraksi produk domestik bruto (PDB). Namun, kabar baiknya adalah ekonomi yang melambat mungkin merupakan hal yang dibutuhkan AS untuk memenangkan perjuangannya melawan inflasi.
Ketika ekonomi AS dibuka kembali untuk pemulihan dari pandemi, pertumbuhan ekonomi meningkat dengan kuat, didukung oleh konsumen yang membelanjakan tabungan mereka dan stimulus yang dipompa ke pasar. Tapi dukungan besar ini telah mendorong harga begitu kuat sehingga inflasi menjadi tidak terkendali (di 9,1%, tertinggi dalam 40 tahun), dengan permintaan yang kuat dan pasokan yang rendah.
Apakah kenaikan suku bunga Fed membantu meredam permintaan?
Intervensi The Fed untuk membawa inflasi kembali ke target 2%, setelah menaikkan suku bunga empat kali sejak Maret 2022, dua di antaranya berturut-turut sebesar 75 basis poin, sekarang tercermin dalam perekonomian. Sementara itu, bank sentral AS bergantung pada alat favoritnya, yaitu suku bunga, untuk mendinginkan permintaan dan inflasi dengan membuat pinjaman menjadi lebih mahal, dan hal tersebut berisiko menjerumuskan ekonomi ke dalam resesi.
Tampaknya kenaikan suku bunga yang tajam mulai menunjukkan hasilnya. Ekonomi AS mengalami kontraksi sebesar 0,9% pada kuartal kedua secara berturut-turut, mencerminkan pelemahan ekonomi dengan perlambatan belanja konsumen di tengah kenaikan harga, penurunan investasi dan aktivitas ekonomi, serta pasar perumahan yang lembap. The Fed ingin melihat permintaan turun untuk "periode berkelanjutan" untuk memberikan kesempatan inflasi turun tanpa memasuki resesi yang dalam, kata Ketua Fed Jerome Powell.
Sementara Powell berpikir ekonomi AS sedang tidak dalam resesi, dan dia mengakui bahwa ekonomi sedang melambat dan mungkin perlu lebih melambat untuk mengendalikan inflasi. Federal Reserve mengatakan tidak akan mudah dalam perjuangannya melawan inflasi tertinggi dalam 40 tahun, bahkan jika itu berarti ekonomi yang menyusut dan pasar ketenagakerjaan yang melambat.
Mengapa perlambatan dalam perekonomian AS merupakan hal yang baik?
Semakin ekonomi melambat, tekanan inflasi akan turun, dan harga akan tenang. Selanjutnya, ini dapat mendorong The Fed untuk mengurangi kenaikan suku bunga agresif dan akan menuju kenaikan yang lebih kecil dalam pertemuan mendatang. Bahayanya adalah bahwa dengan ekonomi yang menyusut, permintaan bisa turun secara drastis sehingga ekonomi akan terdorong ke dalam resesi.
Akankah kontraksi ekonomi AS memengaruhi kenaikan suku bunga The Fed?
Kami tidak berpikir penurunan PDB akan memengaruhi siklus kenaikan suku bunga Fed. Alasannya adalah bahwa bukti perlambatan belum muncul dalam data ketenagakerjaan AS atau kenaikan PHK, yang juga digunakan para ekonom untuk mengukur apakah suatu negara berada dalam resesi. Tingkat pengangguran stabil di 3,6%, terendah dari tingkat pra-pandemi.
Data pasar tenaga kerja yang akan datang akan menjadi landasan terbaik apakah kita sedang menuju resesi atau tidak. Jerome Powell menepis pertanyaan tentang apakah ekonomi AS berada dalam atau di ambang resesi, dengan alasan kekuatan pasar tenaga kerja karena perusahaan AS terus menambah lebih dari 350.000 pekerjaan setiap bulan.